说到共享租赁，它最火的时候大概是2017到2019年那几年，堪称全民追捧的“消费狂欢”。共享单车、共享充电宝，甚至出现了共享雨伞、共享汽车等等，“万物皆可共享”成了当时的潮流，资本也扎堆涌入。
如今，共享租赁早已褪去当年的“狂热”，但仍然有一些企业在做着共享租赁的生意，甚至还要冲击资本市场。近日，人人租母公司广州研趣信息科技股份有限公司（下称“人人租”）递表港交所，拟冲刺港交所主板。
共享租赁这门生意，现在还有戏吗？
“人人租”在“租什么”
近日，人人租母公司正式向港交所主板递交上市申请书。这一动作引发市场广泛关注，也让共享租赁赛道再次进入公众视野。
招股书显示，人人租是一家线上租用消费服务平台，消费者可以通过该平台租用各种消费产品，尤其是以手机为代表的电子消费产品。按照2024年的GTV（总交易金额）计，人人租目前是中国最大的线上租用消费平台。
人人租是怎么赚钱的？其业务主要有三大板块。第一块是在线交易服务，这也是人人租的核心业务的主要收入支柱，核心作用就是搭建起商户与消费者之间的沟通桥梁，扮演中介角色，通过从双方达成的每一笔交易中收取一定比例的佣金获利，这部分收入占比极高，超过了总营收的80%。
第二块是SaaS服务，主要面向平台入驻商家，提供有偿的技术配套支持，比如商家日常运营所需的内部管理系统、扫码租赁所需的二维码系统，以及助力商家优化经营的数据分析等服务。
第三块则是增值服务，聚焦商家的后续运营需求，为其提供采购对接、物流配送等相关配套支持。从收入占比来看，SaaS服务和增值服务分别占据人人租总收入的10%左右和6%左右。
笔者打开人人租的界面看到，上面可以租的品类还是比较齐全的，包括办公、游戏、穿戴、家居、旅拍等多领域的用品，能覆盖很多消费者的日常需求。
对广大消费者而言，其收费模式更适合短期租赁，长期租赁并不划算。例如一款99新的大疆无人机，写着押金是5500元，日租金7.59元，若租满一年，租金合计达2770元，都可以买一台新机子了。类似的，一款全新iPhone17Pro年租总租金超8000元，叠加买断费后远超原价。
毛利率高达80%以上
从招股书来看，这门生意还是很赚钱的，毛利率高达80%以上。
财务数据显示，2023年、2024年以及2025年前九个月，该公司分别录得收入2.94亿元、4.21亿元及3.56亿元，净利润分别为7960万元、1.19亿元以及8904万元。
笔者留意到，该公司毛利率长期高达80%。在2023年、2024年及截至2025年9月30日止九个月，毛利分别为2.37亿元、3.46亿元以及2.95亿元，毛利率分别为80.5%、82.3%及82.9%。
轻资产运营模式和精准的盈利结构，或许是共享租赁赛道能持续赚钱的关键。
我们可以看到，人人租的核心收入几乎无高额成本消耗。招股书显示，报告期内服务收入占总营收比重始终在90%以上，其中在线交易佣金是绝对主力，占比最高达83.3%。
不同于实体生意需要投入大量资金采购、仓储、运维商品，人人租作为租赁中介平台，不直接持有租赁设备，仅向入驻商家收取5%—8%不等的交易佣金作为核心收入来源。
这种轻资产模式避免了重资产运营的成本陷阱，比如设备采购、折旧、维修、仓储等大额固定成本，也无需投入大量人力进行设备运维，平台的主要开支仅为基础运营和推广费用。成本端的“轻量化”让营收扣除少量成本后，毛利自然居高不下。
人人租连接有闲置设备的商家与有短期使用需求的用户，一方面能帮商家盘活闲置资产、实现稳定收益，另一方面也能满足用户“用而不买”的低成本需求，形成双赢闭环。招股书显示，2025年前九个月，该公司的付费用户达170万。
低投入、高周转、强适配，是共享租赁生意的盈利逻辑。未来，随着商家和用户的扩大，其应收和利润也会增加。
租赁也暗藏风险
近年来，“以租代买”模式因契合消费者临时使用、体验数码新品的需求，带动数码产品租赁行业快速发展，成为消费市场的新热点。不过，高毛利之下的生意也藏着不少争议与乱象。
人人租在招股书中坦言，对用户及入驻商家的实时及线下行为的控制有限，其在线平台仍可能被用户及入驻商家滥用于不当或非法目的。
笔者在黑猫投诉搜索发现，截至目前，有18077条投诉中包含“人人租”，除高租赁费、非法收集个人信息、暴力催收外，投诉问题还集中于“霸王条款”“隐性收费”“货不对板”等方面。
此前，人人租还被央视曝光存在消费陷阱。2025年4月，央视《财经调查》栏目聚焦“人人租”等平台，揭露各种“牟利”黑幕。
该调查发现，在“人人租”平台上，一部官方定价9999元的手机，消费者需要支付12期租金6502元后，再额外多付6296.1元的“买断费”，才能取得物品的最终所有权。这样一来，消费者的总支出飙涨到12798.1元，相当于官网售价（9999元）的1.28倍，实际溢价接近商家进货价（8700元）的1.47倍。
说回本次港股IPO，港交所近年来加强了对类金融企业、互联网平台的监管审核，若其无法充分解释业务的合规性，或无法提供有效的用户投诉解决方案，上市进程可能会受到影响。
另外，人人租在营销投放方面的成本也在上升。招股书显示，2023年、2024年和2025年前九个月，“人人租”包括广告及营销开支、员工成本等在内的销售费用分别为0.98亿元、1.66亿元、1.51亿元，所占营收比重逐期攀升，依次为33.2%、39.4%、42.5%。这意味着，“人人租”每创收100元，需要付出30至45元的销售费用。
共享租赁，看似轻盈，但也有其难题。
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